[屌丝男士百度影音]美的吸收小天鹅股价

时间:2019-08-06 20:02:32 作者:admin 热度:99℃
罗仲谦痛殴傅颖公司近况美的集团完成换股吸收合并小天鹅,新增股本将于6月21日上市。评论合并过程:1)2018年10月24日,美的集团宣布拟发行股份吸收合并小天鹅,成首个吸收合并A+B股公司的上市公2)小天鹅A/小天鹅B股份在定价基准日前20个交易日的股票均价基础上给予10%/30%的溢价。小天鹅被吸收合并实施前,每股分红4.00元。3)在项目完成后的首次年度,美的集团分红比例将在2017年基础上进一步提升,即2019年年度分红率将高于45.7%。财务影响:1)美的集团对小天鹅持股从52.67%增至100%。美的集团新增股本323,657,476股,总股本增加4.9%。2)小天鹅净利润将从6月21日起100%合并,即小天鹅47.33%的2H19净利润将归入美的集团归属于母公司净利润。3)由于报表仅从6月21日100%合并小天鹅净利润,将增厚美的集团2019/2020年归属于母公司净利润2.2%、4.5%。美的集团2019年EPS将被小幅摊薄2.8%。如果追溯调整至2019年1月1日,将增厚美的集团2019年归属于母公司净利润4.4%,基本抵消股本增加导致的EPS摊薄。业务影响:1)美的集团拥有小天鹅以及东芝两大洗衣机业务部门,同时在积极布局品牌矩小

天鹅是独立上市公司时,内部的合作需要作关联交易披露,管理成本偏高,调整缺乏灵活性。2)完成合并后将避免同业竞争、消除关联交易,提升公司理水平。3)美的将更好地整合小天鹅以及全球的洗衣机资源,实现品牌、研发的全方位协调。小天鹅将受益于美的全球多个领域的战略布局和渠道优势,进一步融入美的智慧家居全品类发展的广阔平台,提升国际竞争力。4)美的未来可以灵活使用小天鹅的现金。2018年末,小天鹅持有自有现金161.6亿元。估值建议由于吸收合并小天鹅导致的净利润和股本

变化,我们下调2019/2020年EPS2.8%/0.6%至3.37元、3.87元。维持推荐评级和目标价62.40元,对应19x/16x2019/20eP/E,涨幅空间17%。公司当前股价对应16x/14x2019/20eP/E。风险市场需求持续下滑风险;市场竞争加剧风险。

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